江蘇乙二醇行情上半年乙二醇回顧
與去年同期相比，2018年上年的江蘇乙二醇市場整體走勢與去年相比呈現高頻、寬幅的運行態勢。上半年市場價格振幅在28.15%，但均價方面卻與去年同期相比卻明顯走高一個等級。分析來看，除去外圍經濟、國際原油的宏觀引導，本身市場基本面的利好及資金的做多情緒是推動今年上半年行情的關鍵點所在。
2016-2018上半年國內價格走勢對比
接下來我們將對上半年江蘇乙二醇市場波動的因素做出梳理分析。
1、需求基數放大，供應增速緩慢—基本面向好
據統計，上半年新增聚酯產能總計305萬噸，聚酯產能基數也因此遞增至5787萬噸，產能增幅達5.56%；折合乙二醇需求月增長8.5萬噸。
2018年上半年聚酯已投產企業裝置表
而供應端上，2018年上半年乙二醇新增產能投放相對溫和，且投產時間多集中在6月份，對市場供應端的影響薄弱。需求增幅明顯而供應增長緩慢也為市場價格水平的整體提升提供的先決條件。
2018年上半年乙二醇新增裝置表
2.外圍宏觀及原油的帶動力不容忽視。上半年國際原油價格處于高位震蕩，地緣政治及減產協議的帶動之下國際原油維持高位運行態勢，對整個化工品價格形成了一定的推動。從2018年上半年油價走勢來看，油價運行區間明顯上移，特別是第二季度，同比上行幅度拉大。
而與原油的走勢相對，乙二醇上半年特別是前五個月，走勢整體來看與原油相向而行。根據上半年乙二醇與原油走勢我們可以看出，兩者擬合系數達0.75，屬于高度相關，因此上半年乙二醇的強勢走勢與原油的推動力不無關系。
3. 我們在通過近兩年乙二醇社會庫存分析來看，2018年上半年，港口庫存水平高于2017年同期，且庫存高位出現的時間點也與去年有很大的不同。2017年上半年港口庫存平均水平56.65萬噸，2018年庫存平均水平74.01萬噸，環比提升30.64%。細究來看，國內價格的推漲，地區套利空間的擴大及國內工廠上半年檢修集中，且聚酯需求增量放大是助力上半年國內庫存提升的主要原因。
